Laboratorio Reig Jofre, S.A. est une entreprise qui recherche, développe, fabrique et commercialise des produits pharmaceutiques essentiels à la santé des populations, avec une présence dans plus de 70 pays (dont 59% du chiffre d’affaires réalisés hors d’Espagne). La société dispose de quatre centres de production: un à Barcelone (production aseptique de produits injectables chimiques et biologiques), deux à Tolède (antibiotiques dérivés de la pénicilline nécessitant des installations séparées en raison de leur potentiel allergène), et un à Malmö, en Suède (produits semi-solides, topiques, et formulations technologiquement avancées telles que les gels entéraux). D’ici fin 2026, l’entreprise prévoit d’ouvrir son cinquième centre de production à Barcelone pour fournir des matières premières biologiques. Elle dispose également d’un centre logistique à Tolède.
L’entreprise est spécialisée dans des services de niche à forte demande, avec une stratégie centrée sur une croissance rentable et la génération de trésorerie.
Reig Jofre dispose de trois unités d’activité:
- Pharmaceutical Technologies – PHT (41% du chiffre d’affaires en 2025)
Cette unité est spécialisée dans les technologies de fabrication de produits injectables stériles, lyophilisés, ainsi que d’antibiotiques, notamment les bêta-lactamines. Le marché mondial des services CDMO est fortement concentré, avec un nombre relativement restreint de concurrents capables d’offrir des capacités de production conformes aux standards exigeants de l’industrie.
- Specialty Pharmacare – SPC (36%) Elle se concentre sur les aires thérapeutiques de l’ostéoarticulaire et de la dermatologie, en proposant des produits essentiels pour les douleurs articulaires, les tendinites et les troubles des articulations, ainsi que des solutions innovantes contre l’onychomycose, l’alopécie et l’acné.
- Consumer Healthcare – CHC (23%) Cette unité cible stratégiquement le segment OTC ORL (oreilles, larynx, désinfection), ainsi que le développement et la consolidation de la marque Forté Pharma, spécialisée dans des produits de bien-être global (sommeil, gestion du stress, santé générale, énergie et contrôle du poids, entre autres).
Sur la période 2019-2025, le chiffre d’affaires total de l’entreprise a enregistré un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 9 %. Bien que les trois unités commerciales aient contribué positivement à cette croissance, la performance de la division SPC est particulièrement remarquable, affichant une augmentation significative de 15 % par an, principalement portée par l’expansion des gammes de produits ostéoarticulaires et dermatologiques. Concernant l’EBITDA, une amélioration de la marge opérationnelle est estimée, portée par des investissements axés sur l’efficacité de la production et l’optimisation du mix produits et clients, ce qui permettrait d’atteindre une marge de 15 % à la fin de la période prévue.
En considérant le cours actuel(1) et en supposant un multiple EV/EBIT de 14x en 2032, le taux de rentabilité interne (TRI)(2) est estimé à 22%.
1Cours de l’action : 2,71 € – au 11 juin 2026.
2Données ajustées de la dette nette et des participations. Les projections présentées sont basées sur des estimations internes élaborées par Tenvalue.
