Neinor Homes: la ejecución anticipada del plan estratégico y el cumplimiento sostenido de la guía operativa, junto con la creación de valor y la consolidación sectorial, impulsan una rentabilidad para los inversores cercana al 100% en tan solo 18 meses.
Sobre la base del Plan Estratégico 2023-2027, Neinor Homes ha demostrado una ejecución operativa consistente, cumpliendo por séptimo año consecutivo sus objetivos operativos, liderando la rentabilidad por dividendo en la bolsa española y superando ampliamente sus objetivos de coinversión. Este desempeño se ha visto reforzado por la adquisición de Aedas Homes, operación transformacional que consolida el mercado residencial español y mejora de forma estructural la visibilidad de beneficios y generación de flujo de caja a medio plazo.
Iniciamos la cobertura de la compañía en mayo de 2024, cuando Neinor Homes contaba con una capitalización bursátil de 765MM€. A febrero de 2026, la acción cotiza a 20,35€ por acción, lo que sitúa su capitalización en torno a los 2.000MM€, respaldado por una ejecución superior a lo previsto y una clara creación de valor para el accionista.
El Plan Estratégico 2023-2027, establecía como principales pilares una remuneración al accionista de 600MM€, la entrega de aproximadamente 2.000 viviendas anuales y la implantación de un nuevo modelo de coinversiones hasta alcanzar 500MM€ en activos bajo gestión. Este modelo contemplaba participaciones minoritarias de entorno al 10-20% en proyectos de promoción, con el objetivo de evolucionar hacia un negocio menos intensivo en capital, con mayores retornos sobre el capital empleado y un perfil de crecimiento más eficiente. Cuando desde Tenvalue comenzamos la cobertura, explicamos que la estimación media de los analistas con respecto al beneficio neto del 2027-2028 de 65 millones de € estaba muy por debajo de lo que esperábamos nosotros (cerca de 80 millones de € con una estimación muy conservadora).
En 2025, tras haberse aprobado el pago del 75% del plan de remuneración al accionista, la compañía inició una transición estratégica desde un enfoque centrado en la alta rentabilidad por dividendo hacia un modelo de crecimiento sostenido y eficiente en capital, apoyado en el desarrollo del negocio de gestión de activos mediante coinversiones. El objetivo inicial de alcanzar 500MM€ en activos gestionados en un horizonte de cinco años ha sido ampliamente superado en tan solo 18 meses desde su anuncio, con acuerdos cerrados por un importe superior a los 1.200MM€, lo que refuerza la visibilidad de ingresos recurrentes y reduce la volatilidad del perfil de resultados.
Adicionalmente, en 2025 Neinor Homes ejecutó una operación corporativa de carácter estratégico al adquirir el 79,2% de Aedas Homes, su principal competidor en el mercado residencial español. Esta operación permite a la compañía consolidar su liderazgo sectorial, duplicar la oferta de unidades en el negocio de promoción tradicional y capturar importantes sinergias operativas y financieras. A comienzos de 2026, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) autorizó a Neinor Homes a lanzar una OPA obligatoria sobre el capital restante, con el objetivo de alcanzar el 100% de la sociedad, lo que refuerza la tesis de creación de valor a medio y largo plazo.
Neinor Homes, un creador de valor según Tenvalue (conferencia anual del 26/06/2024):
